I TIMORI PER LA STRETTA CREDITIZIA NELL'EUROZONA DOPO LA CONTRAZIONE DELL'AGGREGATO M3

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DI AMBROSE EVANS-PRITCHARD
Telegraph.co.uk

L’Europa è a sempre più

a rischio di un nuova stretta creditizia dopo che l’offerta di moneta

dell’eurozona si è contratta a novembre per il secondo mese consecutivo

e il volume dei prestiti privati inizia a contrarsi.

I dati pubblicati dalla Banca Centrale

Europea indicano che l’aggregato monetario M3, considerato dagli esperti

come uno dei principali indicatori dell’economia, è in territorio negativo

dal mese di agosto, segnalando una recessione quasi certa nei prossimi

mesi in tutta la regione.
Il messaggio di questi numeri

è che l’eurozona si affaccia su un fosco 2012, con l’inflazione in

calo rapido“, ha dichiarato Tim Congdon dell’International

Monetary Research. “C’è un disperato bisogno di ripristinare

la crescita nel sistema bancario e di aumentare la quantità di moneta”.

Il credito alle famiglie e alle imprese

sta ancora crescendo dell’1% su base annua, ma su base mensile è

piatto da mesi e ora è in calo. Lo stesso vale per l’aggregato monetario

“allargato” M3, che include i contanti e una vasta gamma di

depositi e forma un pilastro fondamentale della politica monetaria della

BCE.

Simon Ward di Henderson Global Investors

ha detto che i dati dell’aggregato monetario “ristretto” M1

– monitorato per le indicazioni sui depositi a breve termine – mostra

una forte divergenza tra il Nord e il Sud dell’eurozona: “Parte

del centro potrà evitare la recessione, ma non c’è

luce in fondo al tunnel per la periferia. I depositi M1 in Grecia e

Portogallo sono scesi a un tasso annuo di quasi il 20% negli ultimi

sei mesi.”

Il quadro generale, sia per l’offerta

di moneta che per il credito privato, è in contrazione come alla

fine del 2008 dopo la crisi Lehman. Il Presidente della BCE Mario Draghi

ha invertito la rotta dalla sua nomina nel mese di ottobre, tagliando

i tassi d’interesse due volte portandolo all’1% e fornendo € 489 miliardi di credito alle banche per tre anni per sostenere il mercato del

debito dell’UEM.

Draghi spera di addolcire la situazione

mentre le banche si arrabattano a per riuscire soddisfare i duri requisiti

patrimoniali del Tier I pari al 9% entro giugno. Il rischio è che i

creditori rispondano tagliando i crediti e svendendo i titoli, invece

di raccogliere capitali freschi in un mercato ostile. Il Global Stability

Board con sede a Basilea ha detto che le banche dovranno tagliare

i propri bilanci per 2,5 miliardi di euro se decidessero di diminuire

l’indebitamento tagliando gli asset, con la minaccia di uno

shock economico.

L’unico segnale positivo è dato

dal fatto le banche dell’eurozona hanno iniziato a novembre a riacquistare

le obbligazioni governative dopo quattro mesi di vendite senza sosta.

Questo mutamento segue le piroette delle politiche della BCE dal mese

di ottobre ed è un timido indicatore che la nuova strategia di Draghi

potrebbe avere un qualche successo.

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Fonte: Eurozone credit crunch fears on M3 money contraction

29.12.2011

Traduzione per www.comedonchisciotte.org a cura di SUPERVICE

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